香港联合交易所有限公司（以下简称联交所）将于2017年7月24日正式实施收市竞价交易时段第二阶段。那么，什么是收市竞价交易时段？“港股通”投资者在参与该时段交易时应当关注哪些方面呢？在这儿，我们一起聊聊关于收市竞价交易时段的那些事儿。

什么是收市竞价交易时段？

收市竞价交易时段是国际证券市场上通用的一种容许交易以收市价执行的交易机制。在收市竞价交易时段内，市场参与者可输入买卖盘，配对到最多成交量的价格将会成为收市价，买卖盘亦将按此收市价执行。

收市竞价交易机制涵盖什么证券？

收市竞价交易时段分两阶段推出：

首阶段已于2016年7月25日推出，适用于恒生综合大型股指数及恒生综合中型股指数的成份股、在中国内地证券交易所有相应A股的H股、以及所有交易所买卖基金；

第二阶段将于2017年7月24日正式实施，在第二阶段，收市竞价交易时段证券名单会扩大至包括恒生综合小型股指数的成份股。

收市竞价交易时段第二阶段的收市竞价交易证券名单将由2017年7月17日（星期一）起上载至市场波动调节机制及收市竞价交易时段的专题网页。

http://www.hkex.com.hk/chi/market/sec_tradinfra/vcm_cas/vcm_cas_c.htm

交易时间有何变动？

证券市场的正常交易日的收市时间，已由下午4时正改为下午4时8分至4时10分之间随时随机收市，半日市的收市时间则已由中午12时正改为中午12时8分至12时10分之间随时随机收市。

*圣诞节、新年及农历新年前夕。

收市竞价交易时段模式是什么？

参考价定价时段

在第一个时段（参考价定价时段），系统会计算每只收市竞价证券的参考价，订出收市竞价交易时段内有关证券的允许价格限制范围（介乎参考价格±5%）。参考价按持续交易时段最后一分钟5个按盘价的中位数而定。这五个按盘价将由系统从15:59:00开始每隔15秒录取股份按盘价一次。

订出参考价后，会向市场发布参考价及价格限制范围。在之前的持续交易时段结束时尚未完成的买卖盘将自动转至收市竞价交易时段作竞价限价盘处理，但是价格超出允许价格限制范围的进取型买卖盘（即价格高于价格上限的买盘及价格低于价格下限的卖盘）则会被系统删除。

非收市竞价证券的参考价的计算方法及发放方式亦与收市竞价证券一致，以供市场参考。非收市竞价证券的参考价等同其收市价，但这些证券的买卖盘在收市竞价交易时段将不被接受及执行。

所有交易所参与者在参考价定价时段发送的买卖盘讯息，包括输入、更改和取消买卖盘，都会被系统拒绝。

输入买卖盘时段

在第二个时段（输入买卖盘时段），交易所参与者可就收市竞价证券输入在±5%价格限制范围内的竞价限价盘。未完成的买卖盘亦可在该时段更改或取消。

不可取消时段

在第三个时段（不可取消时段），交易所参与者可输入竞价限价盘。不过，新输入的竞价限价盘的价格必须在输入买卖盘时段结束时（即16:06）录得的最低卖盘价与最高买盘价范围之内，及所有买卖盘均不可更改或取消。

随机收市时段

最后一个时段（随机收市时段）的买卖盘规则与不可取消时段一样，而市场会于2分钟内随机收市。

买卖盘配对

随机收市时段过后，所有收市竞价证券会按最终参考平衡价格配对买卖盘。倘若收市竞价交易时段没有确立最终参考平衡价格，参考价将当作最终参考平衡价格用以配对买卖盘，并成为收市竞价证券的收市价。买卖盘会以买卖盘类别、价格及时间等优先次序对盘。

收市竞价第二阶段对沪港通下的港股通有何影响？

在联交所于2016年7月25日推出的收市竞价交易时段第一阶段安排中，沪港通下的港股通标的股票已全部包含于收市竞价交易时段证券名单中。本次实施收市竞价交易时段第二阶段将进一步扩大适用收市竞价交易时段的证券范围，但对沪港通下的港股通标的股票无影响。

第二阶段收市竞价交易时段证券名单的更新安排

*首阶段包括所有恒生综合大型股指数及恒生综合中型股指数的成份股，第二阶段加入恒生综合小型股指数的成份股。